Phân tích đầu tư chứng khoán trên TTCKVN bằng phương pháp thống kế phân vị (luận án tiến sĩ)
Giới thiệu luận án chứng khoán
Thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam khai trương vào ngày 20/7/2000 và chính thức hoạt động từ ngày 28/7/2000 sau nhiều năm chuẩn bị. Trải qua nhiều biến động, cho đến nay, thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng được hoàn thiện phù hợp với xu thế phát triển và nhu cầu của nhà đầu tư.
Để tìm kiếm lợi nhuận và xác định được mức rủi ro, nhà đầu tư cũng như nhà quản lý cần có những kiến thức cơ bản, chính xác và cập nhật về thị trường chứng khoán. Do đó việc phân tích đầu tư chứng khoán luôn là vấn đề đặt lên hàng đầu. Phân tích đầu tư chứng khoán thường tập trung vào hai vấn đề chính: một là phân tích, dự báo và đánh giá xu hướng giá của cổ phiếu, hai là phân tích đo lường rủi ro trong quá trình đầu tư, từ đó đưa ra các kịch bản và chiến lược đầu tư phù hợp.
Trong thực tế, nhà đầu tư cũng như nhà quản lý luôn đặt câu hỏi ‘‘Làm sao dự đoán được xu hướng cũng như sự biến động của giá cổ phiếu? Làm sao đánh giá được mức độ rủi ro có thể xảy ra với mỗi danh mục đầu tư để từ đó xây dựng chiến lược đầu tư phù hợp sao cho mang lại lợi nhuận cao và phòng tránh được rủi ro?”.
Có rất nhiều nghiên cứu, phân tích về chuỗi giá cổ phiếu đã được thực hiện nhằm tìm lời giải đáp thỏa đáng cho các vấn đề trên. Thực tế cho thấy, giá của các cổ phiếu trên thị trường luôn luôn thay đổi theo thời gian. Điều này đem đến nhiều cơ hội tìm kiếm lợi nhuận nhưng cũng tiềm ẩn rất hiều rủi ro cho các nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường này.Việc hiểu biết và dự đoán được xu hướng biến động giá của các cổ phiếu cũng như dự đoán được khả năng lỗ lãi trong tương lai là một việc rất quan trọng đối với tất cả các nhà đầu tư và nhà quản lý tài chính nhằm mục đích đưa ra những quyết định chiến lược đầu tư thích hợp.
Để dự đoán được xu hướng cũng như sự biến động của giá chứng khoán, một vấn đề khá quan trọng là chúng ta cần có được những mô hình dự báo phù hợp với điều kiện thực tế của thị trường. Như chúng ta đã biết, mỗi mô hình thường gắn với những giả thiết nhất định, việc đặt ra các giả thiết như vậy giúp chúng ta nghiên cứu mô hình dễ dàng hơn, nhưng nhiều khi những giả thiết đó
lại không thoả mãn với điều kiện thực tế. Vậy liệu chúng ta có những cách tiếp cận mới để nghiên cứu những mô hình này khi có những giả thiết của nó không thoả mãn so với điều kiện thực tế của thị trường hay không?
Đó chính ý tưởng để tác giả tiếp cận một mô hình mới nhằm mục đích phân tích, đánh giá và dự đoán xu hướng biến động giá của các cổ phiếu trên thị trường chứng khoán Việt nam – mô hình hàm phân vị. Mô hình này có thể giúp các nhà đầu tư, các nhà quản lý và các nhà hoạch định chính sách có thêm sự lựa chọn trong việc phân tích và dự đoán xu hướng giá chứng khoán.
Giống như các hình thức đầu tư khác, đầu tư chứng khoán luôn kèm theo rủi ro nghĩa là khả năng sinh lời trong đầu tư chứng khoán luôn gắn liền với những rủi ro mà nhà đầu tư có thể gặp phải. Thông thường lợi nhuận càng cao thì khả năng gặp phải rủi ro càng lớn. Vì thế việc xem xét, đánh giá khả năng sinh lời cũng như mức độ rủi ro là một việc làm cần thiết trong đầu tư chứng khoán đặc biệt trong trường hợp thị trường có nhiều biến động mạnh khi các phương pháp hiện tại chưa giải quyết tốt vấn đề này.
Đây cũng là một ý tưởng để tác giả tìm kiếm một cách tiếp cận khác trong việc phân tích và đánh giá rủi ro trong trường hợp thị trường chứng khoán biến động thông qua một công cụ thống kê mới – hồi quy phân vị.
Với hai ý tưởng đã trình bày trên, đề tài “Phân tích đầu tư chứng khoán trên thị trường chứng khoán Việt nam bằng phương pháp thống kê phân vị” nhằm tìm ra những cách tiếp cận mới trong phân tích và dự báo xu hướng giá chứng khoán và đánh giá rủi ro khi đầu tư trên TTCK Việt Nam
Mục tiêu nghiên cứu của luận án
Luận án hướng đến việc hoàn thành các mục tiêu sau:
– Tiếp cận mô hình hàm phân vị, xây dựng các kỹ thuật, thuật toán và viết chương trình để ước lượng các tham số trong mô hình hàm phân vị để từ đó ứng dụng mô hình này trong phân tích và dự báo xu hướng giá (lợi suất) chứng khoán, minh họa cho một số cổ phiếu trên TTCKViệt Nam.
– Tiếp cận và ứng dụng phương pháp thống kê hồi quy phân vị trong phân tích và đánh giá rủi ro trong đầu tư chứng khoán khi thị trường biến động, minh họa với một số cổ phiếu trên TTCKVN.
– Đưa ra các khuyến nghị cho các nhà đầu tư và các nhà quản lý để lựa chọn các quyết định đầu tư phù hợp khi thị trường có các cú sốc.
Để thực hiện mục tiêu nghiên cứu, luận án trả lời hai câu hỏi nghiên cứu sau:
– Mô hình nào phù hợp trong phân tích và dự báo xu hướng giá cũng như biến động của cổ phiếu khi một số giả thiết thông thường bị vi phạm? Cách tiếp cận mô hình đó như thế nào?
– Khi thị trường chứng khoán có những cú sốc, phương pháp nào phù hợp cho việc đánh giá rủi ro của cổ phiếu?
Download luận án Phân tích đầu tư chứng khoán trên TTCKVN bằng phương pháp thống kế phân vị ở đây.